机械行业研究报告（附下载）

下面是小编为大家整理的机械行业研究报告（附下载）,供大家参考。

　2022 年机械行业研究报告（附下载）

　导语 机械行业涉及的专精特新重点领域众多，我们根据子行业的市场空间、行业增速及 所在公司整体的商业模式情况，精选出：工业机器人、核心零部件、工业气体、检测检 验、消费升级等五大核心赛道，以及激光器、机器视觉、消防电子、手工具、MIM、 3D 打印、电梯、仪器仪表等众多细分赛道。

　1. “专精特新”成为国家级战略，长期政策导向

　1.1. “专精特新”——中小企业发展新路径

　“专精特新”是指具备专业化、精细化、特色化、新颖化优势的中小企业。

　“专”：专业化（主营业务专注专业）。企业专注核心业务，具备专业化生产、服务和 协作配套的能力，其产品和服务在产业链某个环节中处于优势地位，为大企业、大项目 和产业链提供优质零部件、元器件、配套产品和配套服务。

　“精”：精细化（经营管理精细高效）。企业经营管理精细高效，在经营管理中建立了精细高效的制度、流程和体系，实现了生产精细化、管理精细化、服务精细化，形成核心竞争力，其产品或者服务品质精良。

　“特”：特色化（产品服务独具特色）。企业针对特定市场或者特定消费群体，利用特色资源、传统技艺、地域文化或采用独特的工艺、技术、配

　方或特殊原料进行研制生产 或者提供独具特色的产品或服务，具有独特性、独有性、独家生产特点，有较强影响力 和品牌知名度。

　“新”：新颖化（创新能力成果显著）。企业创新能力成效显著，具有持续创新能力， 并取得比较明显的成效，企业产品或者服务属于新经济、新产业领域或新技术、新工艺、 新创意、新模式等方面创新成果，拥有自主知识产权，应用前景广阔，具备较高技术含量或附加值，经济社会效益显著，具有良好的发展潜力。

　这批公司长期专注于细分市场，掌握核心技术、创新实力强、市场占有率高，处于 产业供应链的关键环节，有助于对我国产业链中细分领域的短板进行技术突破的填补， 从而有望为国家解决一批制造业细分领域内的“卡脖子”难题。

　“专精特新”亦是政策对中小企业发展路径的规划。政府希望通过引导中小企业专精特新发展，培育一批主营业务突出、竞争力强、成长性好的专精特新“小巨人”，引 导其成长为制造业单项冠军企业、隐形冠军企业，在细分市场上抢得主动权、夺得话语权，获取全球行业的领先地位。

　1.2. “专精特新”、“小巨人”和“隐形冠军”

　“百十万千”梯度培育体系，引导中小企业走向“专精特新”发展方向。2021 年 12 月 17 日，工信部发布的《“十四五”促进中小企业发展规划》提出建立中小企业梯度培育体系，分“四个梯度”对中小企业予以分层培育：创新型中小企业—>“专精特新” 中小企业—>专精特新“小巨人”企业—>制造业单项冠军企业。

　专精特新“小巨人”企业是“专精特新”中小企业中的佼佼者，是专注于细分市场、 创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。“专精特 新”小巨人企业强调“专精特新”这种企业发展模式，是企业实现单项冠军和隐形冠军 这一市场地位的发展路径。政府鼓励和支持这种发展模式，尤其是希望中小企业通过 “专精特新”发展之路，不断提高发展质量和水平，增强核心竞争力，最终成长为更多 的单项冠军和隐形冠军。

　专精特新小巨人由工信部认定。2018 年开始，工信部着手开展专精特新“小巨人” 企业培育工作，至今已完成三批认定。认定条件方面，要求是中小企业，比较重视研发、 创新能力、专业化程度。

　制造业单项冠军企业是指长期专注于制造业某些特定细分产品市场，生产技术或工艺国际领先，单项产品市场占有率位居全球前列的企业。其包含两方面内涵：一是“单 项”，即企业必须专注于目标市场，长期在相关领域精耕细作；二是“冠军”，即要求企业在细分领域中拥有冠军级的市场地位和技术实力。

　制造业单项冠军由工信部与中国工业经济联合会两组织认定。工信部与中国工业经 济联合会从 2016 年开始着手开展制造业单项冠军企业培育提升专项行动。（制造业单项 冠军包括单项冠军示范企业和单项冠军产品）至今已完成六批制造业单项冠军的认定。认定条件方面要求坚持专业化发展、市场份额全球领先、创新能力强、质量效益高等。

　隐形冠军企业是指在某个细分市场占据绝对领先地位但鲜为人知的中小企业。隐形 冠军企业强调“隐形”，主要反映许多隐形行业冠军的产品往往处于产业链的中上游， 多以做中间产品为主，为中下游提供部件、机器、软件或进行配套生产和服务，在最终 产品和服务中不为消费者所见，低调

　务实，大隐于市。这是市场策略决定了它们所谓的 “隐形”，是长期专注细分市场、为特定客户服务的结果。隐形冠军企业的认定在省级 层面。

　1.3. 政策聚焦“专精特新”，打造创新型企业发展体系

　政策定位不断上升，支持力度持续增强。2011 年 9 月，工信部发布《“十二五”中小企业成长规划》，首次提出将“专精特新”、与大企业协作配套发展方向作为中小企业 转型升级、转变发展方式的重要途经。2013 年 7 月，工信部出台《关于促进中小企业 “专精特新”发展的指导意见》，明确了“专精特新”的内涵和工作部署。此后，“专精 特新”相关政策不断出台，对专精特新中小企业的支持开始加强，并着手对“专精特新” 小巨人企业进行培育，力推中小企业实现高质量发展。

　2021 年专精特新相关政策频出，7 月 30 日的中央政治局会议首次将“发展专精特新 中小企业”提升到国家层面，此后颁布的一系列相关配套惠企政策落地见效有望得到极 大的加速。

　为贯彻落实党中央、国务院决策部署，实现经济高质量发展，我国从中央到地方制定了一系列政策、从财税、信贷、融资、支持产业链升级、提高企业创新能力等方面， 支持“专精特新”中小企业高质量发展。

　 1.4. 北交所定位服务“专精特新”中小企业发展

　北交所的设立为专精特新中小企业迎来了资本支持新平台。为继续深化新三板改革， 支持创新型中小企业拓宽融资渠道，2021 年 9 月 2 日，在中国国际服务 贸易交易会上宣布设立北京证券交易所，建设服务创新型中小企业的新阵地。11 月 15 日，在宣布成立北交所的两个半月后，北交所正式揭牌开市，首批 81 家上市公司上市交 易，成为打造服务创新型中小企业的主阵地，为资本市场注入新的活力。

　北交所上市公司数量规模稳步增长，超半数集中在工业及信息技术领域。2020 年 末，北交所仅有 41 家上市公司，但截至 2022 年 3 月 4 日，北交所上市公司数量已达 87 家，完成翻倍。后续在注册制发行常态化预期下，北交所上市公司数量预计将进一步提 升，上市节奏逐步密集化。从行业分布上看，北交所上市公司主要分布在制造业、信息 技术、科学研究和技术服务等行业，符合北交所创立之初“立足中小服创，坚持专精特。

　北交所与沪深交易所定位差异化，更强调对创新型“中小企业”的服务支持。中小企 业是重要的微观经济体，但是中小企业长期以来面临融资难的问题。北交所将行业定位 重点放在了中小企业，契合了在此前中央经济工作会议、“十四五”规划纲要和中央政治局会议中所提出的要发展专精特新中小企业的观点。北交所的核心是对中小企业创新的 深化支持，让越来越多的中小企业、“专精特新”企业得到多层次资本市场的助力。

　上市制度方面，北交所上市要求相对更低，注册制下对创新型中小企业的融资活动 更为便利。制度设计上，北交所总体平移新三板精选层的发行条件，设置了市值条件和 财务条件的四套标准，具有较好的包容性。同时，北交所的上市制度直接采用注册制， 预计后续在实际从申报到完成证监会注册的时间上也有望大大降低。

　北交所丰富创投资金退出路径，进一步激发创投服务创新性中小企业活力。北交所 的推出，与沪深交易所形成了更为全面而多层次的企业直接融资体系，进一步拓宽、改 善了中小企业的融资渠道。除了对于创新型中小企业主体利好外，对于早期参与中小企 业创投的各类 PE、VC 等投资方也具有重大意义。

　作为对新三板深化改革而来的北交所的成立，将使创投企业的投资退出渠道更加丰 富，其“募投管退”的良性循环更为顺畅，加快资金的投资周转效率，提高了创投资本的 流动性，从机制上刺激创投资本进一步投资创新型中小企业的动力，能够更好的服务国 家对于创新型中小企业的培育目标。

　北交所投资者门槛有望进一步降低，并引入更多机构投资者参与。2021 年 9 月 17 日北交所公布的《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试

　行）》中，明确了个人投 资者准入资金的门槛为开通交易权先前 20 个交易日内日均证券资产 50 万元，同时具备 2 年以上的经验，这一门槛与科创板的 50 万证券资产要求一致，同时远低于新三板精选 层准入门槛 100 万元。这有助“专精特新”企业开拓更广融资渠道，增加流动性同时提高 北交所上市公司估值，对创新型中小企业的融资活动发展具有重大意义。（报告来源：未来智库）

　2. “专精特新”聚焦高端制造，机械板块占比达 26%

　2.1. 专精特新上市公司集中在机械、化工及医药生物行业

　A 股专精特新上市公司大部分是制造业中小市值公司，截止 2022 年 3 月 7 日，A 股 专精特新上市公司总数达 374 家。A 股专精特新上市公司具有以下特征：第一，大部分 属于机械设备、电子设备、基础化工、医药生物、信息技术等行业，契合专精特新企业 在我国建设制造强国进程中强化工业“四基”、强链补链的基本定位；第二，主要集中 在创业板、科创板，科技含量较高；第三， 76%市值小于 100 亿元，且 86%是民营企业， 具有小而美的特点。

　专精特新“小巨人”上市公司 ROE 中位数为 12.8%，略高于专精特新上市公司 ROE 中位数 12.7%；专精特新“小巨人”上市公司研发费用率中位数为 5.61%，略低于专精 特新上市公司研发费用率中位数 5.65%。

　2.2. 机械设备企业成为专精特新上市公司主力军

　机械行业是专精特新上市企业的主力军。行业分布上，机械行业专精特新上市企业 共计 91 家，占比高达 26%，在上市公司各板块排名第一。从子行业占比来看，机械行 业专精特新上市企业集中在其他专用机械、仪器仪表、其他通用机械、化工设备等子板 块。其他专用机械、仪器仪表、其他通用机械分别有上市公司 27 家、18 家、11 家，占 比分别为 30%、20%、12%，合计 62%。

　从地域来看，机械行业入选专精特新的企业广泛分布于 20 个省市并集中在沿海机 械制造大省，江苏省 19 家、广东省 13 家、浙江省 12 家、安徽省 6 家，上海 5 家，排名 前五的省份合计占比 60%。

　机械板块专精特新上市企业整体市值规模较小。截至 2022 年 3 月 4 日，机械板块 专精特新上市公司市值区间为 16-247 亿，市值中位数为 42 亿元，市值规模集中在 30-60 亿元, 100 亿元以下企业占 95%。其中市值排名前三的公司为长川科技（247 亿元）、绿 的谐波（148 亿元）、芯源微（131 亿元）。

　2020 年机械板块专精特新上市公司的营收中位数为 5 亿元，归母净利润中位数为 0.8 亿元。南兴股份、中航电测、弘亚数控、大元泵业、至纯科技、新天科技收入、利 润均位于前十名，体量相比较大。

　机械板块专精特新上市公司盈利能力突出。2020 年机械板块专精特新上市公司 ROE 中位数为 11%，主要集中 10%-20%区间，占比约为 34%；毛利率中位数为 40%， 主要集中在 30%-40%区间，占比约为31%；净利率中位数为 16%，主要集中在 10%-20% 区间，占比约为 41%。其中迈拓股份、鼎阳科技、瑞纳智能盈利能力较强。

　2018-2020 年，机械板块专精特新上市公司营收 CAGR 中位数为 18%，归母净利润 CAGR 中位数为 21%，利润增速快于收入增速。其中芯碁微装、至纯科技、迈拓股份、 禾信仪器、华依科技营收收入、利润均增速较快。

　机械板块专精特新上市公司 2020 年研发投入中位数为 6%，主要集中在 5%-10%和 10%-20%区间，分别为 45 家和 27 家，总共约占 79%。其中研发费用率排名前三的公司 为长川科技（247 亿元）、绿的谐波（148 亿元）、芯源微（131 亿元）。（报告来源：未来智库）

　3. 精选机械行业“专精特新”领域五大核心赛道

　机械行业涉及的专精特新重点领域众多，我们根据子行业的市场空间、行业增速及 所在公司整体的商业模式情况，精选出：工业机器人、核心零部件、工业气体、检测检 验、消费升级等五大核心赛道，以及激光器、机器

　视觉、消防电子、手工具、MIM、 3D 打印、电梯、仪器仪表等众多细分赛道。

　3.1. 工业机器人：行业渗透率持续提升，未来 5 年国内市场增量累计超 1000 亿元

　3.1.1. 2019 年中国工业机器人市场规模约 87 亿美元，2014-2021 年 CAGR 约 21%

　工业机器人发展大势所趋，国产市场规模未来 5 年合计超千亿。全球各国持续推进 工业 4.0 计划，工业机器人逐渐成为不可或缺的一环。在机器人发展过程中，机器人产 品从最初的搬运用工业机器人，到第二代具备视觉传感器及信息处理技术的工业机器人， 再到目前正在研究的第三代智能机器人，发展日新月异。

　数据：2019 年中国机 器人市场规模约 87 亿美元，2014-2019 年 CAGR 约 21%。其中工业机器人 57 亿美元， 占比 66%；服务机器人 22 亿美元，占比 25%；特种机器人 7.5 亿美元，占比 9%。2019 年全球机器人市场规模约 294 亿美元，2014-2019 年 CAGR 约 12%。其中（规模，占比）：工业机器人（159 亿美元，54%）、服务机器人（95 亿美元，32%）、特种机器人（40 亿 美元，14%）。

　3.1.2. 劳动力成本增加+经济性提升，驱动中国机器人发展进入新一轮周期

　短期：...