试论财务风险预警指标体系的构建

【摘 要】构建财务风险预警指标体系是一项复杂的系统工程，必须做好相关的准备工作。预警指标体系应由偿债能力、运营绩效能力、收益能力和发展能力等相互关联的模块构成，每个预警模块都可以取出具有代表性的财务指标。本文着重分析了可在一定程度上帮助资金管理者构建长期预警系统的若干财务指标，并探讨了构建财务风险预警指标体系的若干配套措施。

【关键词】财务风险；预警指标体系；财务指标

人类社会进入21世纪以来，金融危机成为全球经济发展中面临的一个主要问题，其更深层面的影响，以及金融危机爆发背后的经济周期因素，引起国内外专家学者关于会计理论与实践的研究。而在这种普遍关注之下，一些研究者从“金融市场动荡——影响实体经济——公司积极应对”的逻辑中，开始探讨怎样解决现实问题。

一、国内外研究现状简述

本世纪初，美国审计署开始在全美范围引导进行加强政府财务管理以应对突发事件的研究，并建议构建财务风险预警指标体系；加拿大专家侧重于大型政府信息技术工程审计方面的研究，也特别强调财务风险预警指标体系的构建；俄罗斯联邦审计院倡导研究财务风险预警指标体系在实现国家反腐败战略中的作用，以及公共债务的管理与问责；德国则更加注重财务风险预警指标体系的社会效益方面的研究。发达国家专家学者普遍认为：应尽最大努力构建财务风险预警指标体系，借此应对全球化和信息化时代金融风暴的挑战。

在我国，“免疫系统”论被公认为审计工作的科学发展观，而财务风险预警指标体系则是解决财会和审计问题的现实路径。财政部副部长王军在论及会计信息化问题时，认为企业要确保新会计准则的实施，就必须注重信息系统的升级，利用信息技术构建财务风险预警指标体系。在构建财务风险预警指标体系过程中，企业应重视原有的核算软件、管理软件的升级换代和更新维护，确保系统升级不会造成会计核算工作的间断或混乱。这不仅是理论界应当尽快研究的重点问题，也是对会计实务界提出的新要求。首都经贸大学王凡林博士、合肥工业大学朱卫东教授提出：对经济信息系统而言，构建财务风险预警指标体系需要各方面的通力合作；与其他经济信息系统一样，财务风险预警指标体系是由主体系统与客体系统组合而成的。中国会计学会第六届理事会会长迟海滨说：近两年，关于财务风险预警指标体系的研究有了一些初步的成果，政府应引导研究成果走向实务，尽快落实到标准的建立和实施以及具体应用层面。山西财经大学辛茂荀教授、上海理工大学朱建国教授、厦门大学庄明来教授和同济大学金光华教授提出：构建财务风险预警指标体系对于企业适应开放性经济环境，以更广阔的视野进行决策具有重要的保障性意义。

概括而言，当前国内外关于构建财务风险预警指标体系的研究，主要侧重于四个方面：财务风险预警指标体系对新会计准则实施的支持研究；基于财务风险预警指标体系的企业内部控制研究；会计信息化标准体系与财务风险预警指标体系的实施方案研究；财务风险预警指标体系的功能与结构研究。

二、财务风险预警及相关的准备工作

（一）财务风险预警

财务风险预警，简而言之就是事先预测到潜在的财务风险，进而控制好财务风险。财务风险预警中最基础、最重要的环节就是构建预警指标体系。通过财务风险预警指标体系的建立，一方面能使组织全面树立风险意识，另一方面能通过预警指标值的变化，捕捉财务风险的信息，化被动管理为主动管理，有利于促使组织采取应对措施来防范和化解财务风险。

（二）相关的准备工作

构建财务风险预警指标体系是一项复杂的系统工程，必须做好相关的准备工作。首先，要制订切实可行的工作计划，做好有利于预警指标实施的工作安排。其次是组织人员的安排。

一般情况下，预警指标建立的责任部门应为财务或审计部门，当然也可以设立专门的预警部门来负责，而且一定要有专人负责。预警指标要很好地发挥作用，需要各部门的通力合作，最好是各部门都有专人负责收集和传递预警资料，这样才能保证信息的质量。第三，要及时清理规章制度，加强信息管理。信息是财务预警指标正常运行的重要基础，因而要加强对信息的收集整理，认真做好信息管理工作。为使财务预警指标发挥作用，应建立专门负责信息管理的机构，安排专业人员负责信息的收集处理，并及时反馈给相关的部门。同时，财务预警指标也对内部控制制度提出了更高要求，因此还必须加强内部财务控制制度。第四，要重视风险预警方面的教育。认真做好财务风险预警方面的教育工作，使全体员工对财务风险预警产生高度的认同感，都能在自己的岗位上强化风险预警意识，只有这样，才能充分发挥财务预警指标应有的预警信号，真正收到防患于未然的功效。第五，结合业务流程再造，使各个子系统能够协调运行。为了使财务预警指标能够全面而真实地反映财务风险的现实情况，及早采取措施以防范可能发生的风险，财务预警系统应该和组织内部其他子系统保持和谐的关系，使得子系统之间的摩擦系数降低到最小，整个组织运行效率提升到最高，可以结合实际情况进行业务流程再造，从而实现业务的整合，借以保证预警指标更好地发挥作用。

三、财务风险预警指标体系的构建

一般来说，预警指标体系应由偿债能力、运营绩效能力、收益能力和发展能力等相互关联的模块构成，每个预警模块都可以取出具有代表性的财务指标。下面一些财务指标可在一定程度上帮助资金管理者构建长期的预警系统。

（一）偿债能力指标

偿债能力反映的是偿还各种到期债务的能力。一般可以选择流动比率、资产负债率、带息负债比率、长期负债占全部负债的比例、负债偿付率、可供周转月数等指标，来评价组织的偿债能力。最常见的衡量偿债能力的指标是流动比率和资产负债率。假如流动比率过高，就会使流动资金丧失再投资机会。一般的生产性企业最佳为2左右，而资产负债率大概为40-60%，在投资报酬率大于借款利率的时候，借款越多利就越多，同时财务风险也就越大。

（二）运营绩效能力指标

从长远观点看，一个组织要想远离财务危机，必须具备良好的运营能力，其运营的绩效越好，对外筹资能力和清偿债务能力也就越强。如果组织不能完成既定目标，说明其资产和资金管理方面存在问题。可选择收入支出比率、公用支出比率、固定资产增长率、自筹收入能力比率、应收及暂付款占年末流动资产的比重等指标来反映其运营绩效能力。

（三）收益能力指标

反映投资的收益能力的是投资收益率。投资收益率是指投资收益（税后）占投资成本的比率，其计算公式为：投资收益率=投资收益/投资成本×100%。当该比率明显低于净资产收益率时，说明对外投资是失败的，应改善对外投资结构和投资项目；而当该比率远高于正常情况下的净资产收益率时，则存在操纵利润的嫌疑，应进一步分析各项收益的合理性。

（四）强制性现金支付指标

在组织的运营过程中，其现金流入量起码应满足强制性现金支付，也就是用于正常运营活动和偿还债务的支出。一般可以用强制性现金支付比率来反映强制性现金支付能力。强制性现金支付比率是现金流入总额除以经营现金流出量与偿还债务本息付现合计数的比值。这一比率反映组织是否有足够的现金偿还债务、支付运营费用等。这一比率越大，其现金支付能力就越强。其正常值范围是：当公司强制性现金支付比率小于1时，说明公司本期创造的现金流入量不能满足经营活动和偿还债务的现金需要，将发生支付困难，严重时会导致组织破产，因为破产正是以“不能支付到期债务”为标志的，这时应认为发出预警信号。

（五）关联方占用风险预警指标

在特殊情况下，即使组织运营正常，绩效良好，也可能发生现金短缺，严重时甚至会导致组织破产。例如，我国上市公司中普遍存在关联企业、特别是大股东占用公司资产的情况，严重干扰公司的正常生产运营和资金使用计划，增加财务负担，最终影响其盈利能力，侵害中、小股东权益。关联方占用资产主要体现在公司应收账款科目和其他应收款科目，均属流动资产。一般可以用资产关联方占用率来反映关联方占用风险。资产关联方占用率是上市公司各关联方占用资产总和与流动资产的比值。其计算公式为：资产关联方占用率=各关联方占用资产总和/流动资产×100%。

（六）财务弹性

财务弹性是指组织为适应未预料的需要和机会，应该具备采取有效措施，改变现金流的流量与时间的能力。主要与组织的现金净流量有关。反映财务弹性的指标有：用于测定全部资产的流动性水平的营运资金与总资产比率，到期债务本金偿付率，实有净资产与有形长期资产比率，应收帐款及存货周转率。

（七）举债运营指标

从根本上讲，财务风险是由于举债导致的，一个全部用自有资本从事经营的组织只有经营风险而没有财务风险。因此，要权衡举债经营的财务风险来确定债务比率，应将负债经营资产收益率与债务资本成本率进行对比，只有前者大于后者，才能保证本息到期归还，实现财务杠杆收益；同时还要考虑债务清偿能力，即组织拥有现金的多少或其资产变现能力的强弱；债务资本在各项目之间配置合理程度。考核指标有：长期负债与营运资金比，资产留存收益率以及债务股权比率。

（八）发展能力指标

在市场经济的发展进程中，组织在开源创收方面的能力，是实现其自身价值的重要体现，开源创收方面的指标值越大，说明组织自我发展的能力越强。如果组织的发展能力不足，其未来的财务风险也就比较大。一般选择资产权益比率、自有资金动用程度、其他资金占用程度、自有资金余额占年末货币资金的比重等指标反映组织的发展能力。

四、构建财务风险预警指标体系的配套措施

要尽快构建财务风险预警指标体系，良好的配套措施是必不可少的，本文从以下几个方面加以说明。

（一）培育广泛的合作基础，设定共同的价值观

财务风险预警指标体系要得以有效运行，需要企业和政府职能部门的密切配合，做好必要的协调工作。只有加强对话、积极沟通，本着共赢的合作理念，保持良好的协同关系，才能确保财务风险预警指标体系得以落实，以此保持企业的长远发展目标与整个经济社会发展目标的高度一致。而协调工作的效果在很大程度上取决于企业的态度，各企业领导的真诚和信任态度。没有真诚和信任的态度，有效的财务风险预警指标体系无从谈起。

只有在设定企业和政府职能部门、乃至全社会共同价值观的前提下，才能顺利地实施财务风险预警。造成经济活动中财务行为产生分歧的重要原因常常是价值观的碰撞，各行其是导致财务管理效率低下。企业在与政府部门、利益相关者及社会各界合作过程中，应围绕共同的价值观和经营管理理念，逐步规范经营管理中的财务行为。

（二）注重风险分析，实现财务决策数量化

风险分析包括财务风险和投资风险分析，就是将风险因素作为企业经营管理、尤其是财务决策的主要参数，并要力求准确地计量和评估风险程度。从全球经济的发展趋势看，财务管理过程的实质就是一个处理财务信息、防范财务风险和投资风险的过程。财务信息是当代财务管理的基础，而财务管理中风险分析的正确、及时，以及财务人员具有的风险分析能力，无疑决定着财务管理的水平和效率，在国际经济形势多变的情况下，风险分析甚至决定着企业的生死存亡。

由此可见，随着企业生产经营的日益复杂和资本市场竞争的逐步加剧，财务风险预警指标体系必将得到广泛应用。然而，没有快速、及时、准确的客观数据支持，财务风险预警指标将成为空谈，因此，决策数量化是财务风险预警指标体系的基础。企业筹资规模、资金成本、资金结构的确定无不是以数字为依据，日常管理的预测、控制也要运用数学模型；企业投资决策中的风险测定及最优方案确定，也都离不开计量模型和经济数学方法。

（三）构建高度开放、持续成长的全方位适时财务监控体系

当代企业所面临的经营环境的高度不确定性以及市场竞争的残酷性，使其需要一个能不断学习、积极进化和主动适应市场环境变化的一个持续成长的财务监控体系。只有构建高度开放的适时财务监控体系，才能更好地适应信息时代的经济环境和市场环境的快速变化。企业首先要在其内部适时地打通各部门、各成员之间的联系，提高经营管理工作的效率和财务信息反馈的速度，建立起全面涉及企业内部产、供、销以及财务管理等主要环节的数字化信息系统，这是全面财务监控的关键所在。企业应基于信息化系统，打通财务运营系统、特别是日常资金结算与监控系统、投资和预算决策系统、流动资金计划与管理系统、供应链管理系统等等，和其他业务运营系统如生产管理系统、电子商务系统、客户管理系统、物流管理系统、会计信息系统之间的隔阂，形成集成化的财务信息系统，从而实现财务信息数据的共享。这样的全方位适时财务监控体系，就可以适时地为决策者提供必需的信息资料，从而提高企业经营决策的效率和效果。

通过高度开放、持续成长的全方位适时财务监控体系的有效运转，就可以将企业内外发生的每一业务和事件都按其实际价值进行分类，实时记录并按照一定程序形成可用于反映经营环境变化的各种信息资料，及时洞察市场环境的变化，进而准确地对市场和经济环境的变化做出快速反应，据此对采购、生产、库存、营销和财务管理等一系列活动做出相应调整，并最终提高企业的经济效益和社会效益。

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