下半年中国工业经济走势

预计2018年中国规模以上工业增加值增速将保持在6.2%-6.8%的区间

2018年上半年工业运行特点

1.工业经济在合理区间平稳增长。上半年，中国规模以上工业增加值同比增长6.7%，较去年同期回落0.2个百分点，较去年全年回升0.1个百分点，整体延续去年以来的平稳增长态势。从制造业大类行业看，制造业增加值同比增长6.9%，较去年同期和去年全年均有所回落，装备制造、消费品等大部分中下游行业生产回落。从区域看，东部地区工业当月增速在4月达到8.4%的高点后开始回落，6月回落至4.1%，较去年同期有明显下滑；中部地区工业保持平稳较快增长，3-6月增速均保持在6.9%以上，6月达到7.5%；西部地区工业增速有所回升，6月同比增速达到上半年高点7%，但较去年同期有所回落；东北地区工业增速基本平稳，6月同比增长5.9%，较去年同期明显回升。

2.主要工业品消费增速稳中趋缓。上半年，中国社会消费品零售总额同比增长9.4%，较去年同期和去年全年分别回落1个百分点和0.8个百分点。从主要工业品消费看，汽车消费增长2.7%，较去年同期和去年全年分别回落2.5个百分点和2.9个百分点；与房地产相关的家具、家电、建筑及装潢材料类（合计占比9.9%）消费增速分别为10.1%、10.6%和8.1%，其中家具和建筑装潢材料类较去年同期和去年全年均有明显回落；粮油食品类（占比10.2%）消费增长9.8%，较去年有较大幅度回落；石油及制品类（占比14.4%）受春季出行增多和价格浮动影响，消费增速回升至11.9%，较去年同期和去年全年分别回升1.3个百分点和2.7个百分点；服装鞋帽纺织品类（占比10.1%）消费增长9.2%，较去年有较明显回升。此外，实物商品网上零售快速增长，上半年，中国实物商品网上零售额同比增长29.8%，较去年同期和去年全年分别加快1.2个百分点和1.8个百分点。

2.工业投资增速有望筑底企稳。从三大领域投资看，一是制造业投资增速有望企稳回升。伴随今年多个促进民间投资政策落地、全国统一的市场准入负面清单制度正式实行、制造业领域扩大开放、进一步缓解小微企业融资难融资贵、定向降准带动利率下行等因素刺激，将吸引更多资金向制造业领域聚集。二是房地产开发投资增速趋稳。上半年房地产开发投资增速处于2015年以来的较高水平，但土地购置面积增速、房屋施工面积增速、商品房销售面积增速等先行指标较去年同期均有所回落，预计下半年房地产开发投资增速将小幅波动，但整体趋稳。三是基建投资增速将缓中趋稳。今年以来，各地按照高质量发展的要求，全力打好三大攻坚战，通过规范清理PPP项目、规范地方举债融资行为等举措严控地方债务风险，基建投资增速逐月回落，考虑到中国基础设施领域还有很多短板需要补，预计基建投资增速不会持续回落，有望缓中趋稳。预计2018年，中国工业投资增长在3.5%-4.5%之间。

3.工业出口交货值增速将小幅放缓。从国际看，一是世界经济增长动力有所增强，但经济政治形势更具不确定性，逆全球化和贸易保护主义势力抬头，中美贸易摩擦不断加剧，地缘政治矛盾更趋复杂，中国出口面临的国际环境不确定性加大。二是美联储加息节奏明显加快，主要经济体货币政策转向可能性加大，中国流动性面临紧缩局面，企业融资难度加大、融资成本提高，将不利于中国扩大出口。三是随着“一带一路”倡议及扩大对外开放的深化推进，以及上合组织青岛峰会在经贸领域取得的多项成果，为工业经济区域合作注入了新的动力。今年上半年，部分中国企业为躲避贸易战提前出口，将在一定程度上挤压下半年出口。总体看，今年下半年，中国工业企业出口将小幅放缓。叠加去年高基数效应，预计2018年中国工业企业出口交货值增长5%-6%。

4.工业企业效益增速有望保持平稳。一是制造业增值税税率从17%降至16%、涉企保证金清理规范工作持续开展等一系列减费降税政策的落实，将逐步有效降低企业生产成本，提升企业盈利能力。二是随着去产能的持续推进，产品供需将达到新的均衡，工业生产者出厂价格将趋于平稳，推动工业企业效益增速趋稳；但同时，上游原材料行业价格对效益的带动作用较去年将明显减弱，上游行业效益增速將逐步趋稳。总体看，今年下半年，工业企业效益增速总体将趋于平稳。预计2018年中国工业企业利润总额增长17%左右。

综合看，工业生产将稳中向好。从供给侧看，中国各省市加快推动工业高质量发展，积极推进质量、效率、动力三大变革，将促进工业供给体系质量持续提升，工业生产平稳，结构持续优化。从需求侧看，今年下半年，中国消费增长将稳中有升、工业投资增速有望筑底企稳、工业企业出口交货值增速将小幅放缓，需求整体保持平稳增长。综合看，今年下半年，中国工业经济将保持稳中向好运行态势，预计2018年中国规模以上工业增加值增速将保持在6.2%-6.8%的区间。

（作者单位为工业和信息化部赛迪智库）